據(jù)訊: 4月15日，中國人民銀行宣布，將于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。同時，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。
本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。降準將共計釋放長期資金約5300億元。
資金怎么用？
對于此次降準，人民銀行有關負責人表示，目的主要有三：
一是優(yōu)化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。
二是引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。
三是此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
在全面降準的基礎上，人民銀行對部分符合要求的城商行、農(nóng)商行存款準備金率額外多降0.25個百分點。對此，人民銀行有關負責人表示，這有利于加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出，此次人民銀行降準0.25個百分點，略低于此前市場預期的0.5個百分點。一方面，從一季度金融數(shù)據(jù)看，信貸投放比較強勁，人民銀行靈活調整貨幣政策力度。另一方面，國內存款準備金率處于國際中等水平，相對于部分新興經(jīng)濟體，存款準備金率已不高，人民銀行珍惜正常的貨幣政策空間，更注重政策精準質效。此外，也對發(fā)達經(jīng)濟體政策急轉彎外溢潛在影響保持警惕。
為何是現(xiàn)在？
考慮到當前的經(jīng)濟環(huán)境，專家普遍表示，現(xiàn)在降準有其必要性。
東方金誠國際信用評估首席宏觀分析師王青表示，近期國務院召開的座談會和國常會均指出，要高度警惕國際國內的超預期變化，并判斷“經(jīng)濟下行壓力進一步加大”。結合近期內外部環(huán)境變化，有三個因素超出預期：首先是上海、吉林等地疫情反復，形成全國性影響；其次是年初以來房地產(chǎn)遇冷態(tài)勢在延續(xù)；最后是國際地緣政治局勢顯著升級，并在全球范圍內形成“壓低經(jīng)濟增長、推高通貨膨脹”效應。
從數(shù)據(jù)上看，3月末M2余額249.77萬億元，同比增長9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.3個百分點；3月社會融資規(guī)模增量為4.65萬億元，比上年同期多1.28萬億元。新增社融雖然超出市場普遍預期，但多位專家指出，目前新增貸款結構改善仍不夠明顯，與居民消費相關的信貸增長弱于去年同期，實體經(jīng)濟仍存在下行壓力。因此，有必要發(fā)揮總量政策和結構性政策雙重功能，加大對市場主體的紓困力度。
植信投資首席經(jīng)濟學家、研究院院長連平指出，4月中旬前后對存款準備金率進行調整是一個較好的時間窗口。他認為，今年一定幅度下調存準率是有必要的，因為貨幣政策需要配合好積極的財政政策。
“對于銀行而言，降準有利于降低銀行資金成本，從而降低實體經(jīng)濟融資成本。目前銀行整體負債壓力較大，部分中小銀行面臨較高的負債成本，成為銀行加大信貸投放力度的掣肘。適時降準有利于緩解銀行負債壓力、釋放流動性，從而引導銀行持續(xù)增強對實體經(jīng)濟的支持力度?！?span kwid="stock_601988" kwname="skwl_keyword" style="font-family: 微軟雅黑, "Microsoft YaHei"; font-size: 16px; margin: 0px; padding: 0px;">中國銀行研究院研究員原曉惠表示。
還會降息嗎？
值得關注的是，就在同一日，人民銀行開展15000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.85%和2.10%，均與前值持平。可見，盡管降準已是囊中之物，降息并未立刻跟上。
那么降準之后，未來是否存在降息空間？
中信證券明明債券研究團隊認為，從降成本和疏通貨幣政策傳導機制兩個目標出發(fā)，降準降息政策仍然存在空間。但降息操作可能需要等待更強的催化因素和更適宜的窗口：一方面，疫情初步控制后，穩(wěn)增長政策可以進一步發(fā)力；另一方面，美聯(lián)儲加息周期前期需保持謹慎應對。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，二季度政策利率下調概率依然較高。降息尤其對扭轉樓市預期，力爭年中實現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)回暖、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤具有重要意義。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，降準將優(yōu)化銀行體系資金的期限結構，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助于鼓勵和引導金融機構繼續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本。盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準或將促使LPR報價壓降點差，本月20日LPR利率有望下調。
